Élénkülő gazdaságra számít az MBH
A következő években gyorsulhat a magyar gazdaság növekedése, miközben moderált maradhat az infláció, bár az energiaárak emelkedése kockázatot jelent. Idén kisebb forintgyengülés várható, később azonban korrigálhat a forint árfolyama az MBH Bank elemzői szerint.
Az MBH Elemzési Centrum legfrissebb Makrogazdasági kitekintője szerint a magyar gazdaság fokozatosan kilábalhat a korábbi stagnálásból. Az idei év első felében a GDP 1,7 százalékkal emelkedett, a növekedést elsősorban a lakossági fogyasztás támogatta. A háztartások tényleges fogyasztása 4,1 százalékkal, fogyasztási kiadásai pedig 4,5 százalékkal nőttek, miközben a beruházások volumene 6,3 százalékos visszaesést mutatott.
Idén 1,8 százalékos GDP-bővülést várnak, de középtávon kedvezőbbé válhat a kép, ha az EU-források felhasználása gyorsul, a vállalati beruházások élénkülnek, valamint az új ipari és technológiai kapacitások találkoznak a növekvő külső kereslettel. Az ipari termelés idén érdemi növekedést mutat, és a német ipari hangulatindexek is javulnak – mondta Árokszállási Zoltán, az MBH Elemzési Centrum igazgatója.
A növekedést külső kockázatok övezik: az európai gazdaság strukturális gondjai, a geopolitikai feszültségek és a költségvetési konszolidáció fékezhetik a bővülést, miközben az euróbevezetéshez szükséges hiánycsökkentés szűkítheti a forrásokat. Az MBH Elemzési Centrum szerint 2027-ben 2,5 százalékos, 2028-ban 3,0 százalékos GDP-bővülés következhet.
Az elmúlt hónapokban kedvező árfolyamatok indultak meg, júliusban közel tízéves mélypontra, 1,2 százalékra csökkent az infláció. „A pozitív fordulat közepette az idei és a jövő évi inflációs várakozásunkat érdemben csökkentettük. Jelenlegi előrejelzésünk szerint 2026-ban 1,8 százalékos lehet az átlagos infláció, míg 2027-ben jó eséllyel 2,5–3 százalék között alakulhat az éves átlagos drágulási ütem” – hangsúlyozta Balog-Béki Márta, az MBH Elemzési Centrum szenior elemzője.
A szakértők szerint az energiaárak alakulása, a közel-keleti konfliktus, valamint idővel az aszály kedvezőtlen hatásai inflációs kockázatot jelenthetnek. Az előrejelzés még nem számolt a dohánytermékekre vonatkozó jövedékiadó-emeléssel, ami idén 0,1, jövőre 0,2-0,3 százalékponttal növelheti az inflációt.
A nyári kamatcsökkentési ciklus eredményeként az alapkamat 5,50 százalékra mérséklődött. Az MBH Elemzési Centrum szerint a következő hónapokban kivárás jöhet. „Az infláció kedvezőbben alakult a vártnál, ugyanakkor a költségvetési folyamatok és a nemzetközi kamatkörnyezet továbbra is óvatosságot indokol. Jelenlegi várakozásunk szerint az idei év végén marad az 5,50 százalékos kamat, míg 2027 végéig 5,00 százalékra mérséklődhet az irányadó kamatszint” – mondta Árokszállási Zoltán.
A hazai deviza az elmúlt hónapokban kettős hatásnak volt kitéve: támogatta a magas reálkamatelőny, az alacsony infláció és az euróbevezetés reménye, miközben a geopolitikai konfliktusok és az energiaárak emelkedése gyengítette az árfolyamot. Az MBH Bank elemzői ezért a 2026 végére vonatkozó euróárfolyam-előrejelzésüket 370 forintra emelték, míg 2027 végére ismét 360 forintos euróárfolyamot tartanak reálisnak. Nem elképzelhetetlen, hogy a következő hónapokban ideiglenesen 370 forint fölé gyengüljön a forint az euróval szemben.
Az MBH Elemzési Centrum szerint az idei GDP-arányos államháztartási hiány 7,2 százalék lehet, ami kedvezőbb a kormányzat 7,5 százalékos céljánál. A hiány kordában tartását a fogyasztásból származó erős adóbevételek, a forrásfelhasználás szigorítása és a kamatkiadások csökkenése segítheti. „A 2027–2028-as évek költségvetési folyamatai kulcsfontosságúak lesznek az euróbevezetés, Magyarország kockázati megítélése és a hosszú távú gazdasági növekedés szempontjából” – emelte ki Árokszállási Zoltán.
